4月28日下午，国际学院2025-2026学年第十二期博士沙龙在国际楼604教室顺利开展。本期沙龙主题为“量化因子投资的逻辑与困境——从Fama-French到因子泛滥”，由魏炜博士主讲。

本期沙龙聚焦量化投资领域的核心议题，围绕两篇经典文献展开深度导读：Fama & French（1993）的三因子模型，以及Harvey, Liu & Zhu（2016）对因子泛滥与数据挖掘问题的系统性反思。魏博士首先从学术脉络入手，系统梳理了从经典的资本资产定价模型（CAPM）到Fama-French三因子、五因子模型，再到如今“因子动物园”现象的理论发展史。他着重指出，一个因子的有效性不仅需要扎实的经济逻辑作为支撑，还必须经过严格的统计稳健性检验。随后，他将视角转向业界实践，清晰地阐述了学术界与业界的核心差异：前者旨在解释收益、消除定价误差，而后者的根本目标则是利用定价的误差获取超额收益。量化基金的核心任务，正是从海量因子中甄别出那些尚未被充分套利的有效因子，并据此构建可交易的投资策略。

在互动环节，与会师生就因子挖掘的难点、学术研究与业界实践的鸿沟，以及如何从“因子动物园”中筛选出真正有用的因子等议题，与主讲人进行了热烈探讨。本次博士沙龙成功搭建了连接学术前沿与行业动态的高价值交流平台，不仅帮助师生拓宽了对量化金融复杂性的认知视野，更引导研究者凝练科学问题、逐步把握方法论精髓。

第十二期博士沙龙现场